大茶饭│点解软银仲未沽完巴巴？（青冰）

软银公布透过预付远期合约减持阿里巴巴的持股，当日是以完成交割为由，将有关投资收益入账。 (Barcroft Media via Getty Images)

周二港股大跌774点，阿里巴巴（9988.HK）跌穿100蚊大关，而且北水结束连续16日的净流入，在周二录得2亿元的净流出，截至周二收市，北水已累积买入了556亿港元的阿里巴巴。在周三收市后，软银在权益披露申报减持1,600万股阿里巴巴，手上仍有10.93%。如我们用阴谋论去分析，就会怀疑北水一早收到风，知道软银会减持就先沽为快，迟啲再捞过。

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远期预付合约交收程序

之不过，如大家不善忘，应该会记得在年初，软银公布透过预付远期合约减持阿里巴巴的持股，当日是以完成交割为由，将有关投资收益入账。而在5月时软银的CFO后藤芳光，在季绩发布会时提到，在2020年持有阿里巴巴的价值，佔去软银48%的资产，但至今（5月时）已「almost zero」，正式将焦点投在人工智能身上，所以广大投资者才会认为，软银已悉售阿里巴巴。

软银阿里持股真正「almost zero」?

究竟发生了甚么事，今日又见到软银申报减持阿里巴巴呢？其实自8月阿里巴巴由第二上市转为双重主要上市后，某些以往的权益申报豁免已不再适用，软银在8月尾时曾申报持有12.45%的阿里巴巴长仓，及12.43%的阿里巴巴淡仓，这亦是多年来首次在权益披露见到阿里巴巴的身影。

软银在9月尾及本周三再度申报「减持」阿里巴巴，涉及2000万股及1600万股，不过正如上文所讲，软银是同时申报减少阿里巴巴的长仓及淡仓，所以有理由相信，这些都是远期预付合约的交收程序，按最新的申报，现时仍持有10.93%好仓及10.91%淡仓，将两者相减，就正好是软银CFO后藤芳光所说的「almost zero」。

所以在投资路上，做足功课是几咁重要，如果你不知道此事的来龙去脉，有分析及评论提到文首所写的事，软银减持喎，北水又刚刚中断连续16日的增持喎，又凑巧周二恒指大跌逾700点，今次反弹市原来只係外资割老散韭菜呀，这些事串连起来疑幻似真，随时会作出错误的投资决定，但实情係只是交割程序的申报，相信往后的申报陆续有来，直至交收程序令软银「持股」减至低于5%，大家之后别要大惊小怪了。

青冰

（青冰下周外游，专栏暂停一星期）

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